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责任编辑：余鹏飞中国期货业协会会长王明伟发表了主题演讲。他认为，期货、期权及衍生品市场面临着对外开放和创新发展的挑战，市场环境对投资者，尤其是对风险承受能力较低、信息获取处于弱势的中小投资者来讲，至关重要。他介绍了期货业协会近年来在推动行业重视和加强投资者保护方面所作的一些努力，包括加大了现场检查和案件查处力度；设立咨询投诉热线和网上投诉平台，接待投资者来访、来函，持续接收、回应投资者诉求，投资者获得合理赔偿230万余元；积极开展投资者教育；开展形式多样的防非打非工作等。

然而，到了证监会的注册环节却起了波折。根据规定，证监会收到交易所报送的审核意见、发行人注册申请文件及相关审核资料后，履行发行注册程序。发行注册主要关注交易所发行上市审核内容有无遗漏，审核程序是否符合规定，以及发行人在发行条件和信息披露要求的重大方面是否符合相关规定。证监会认为存在需要进一步说明或者落实事项的，可以要求交易所进一步问询。

上投摩根的基金经理在接受21世纪经济报道记者采访时表示，随着供给侧改革的深化，产能过剩行业等强周期性行业企业盈利能力不断下滑，经营压力和短期偿债压力进一步加大，债务违约的可能性加大，未来信用债的投资需要防范风险。“我们现在挑选债券，已经去评级和去类型化了，设立了自己的债券池。现在选券的标准和此前相比侧重点已有不同，如今更重要的是加强鉴别信用风险的能力。”

一、卖者有责，适当性管理筑就法律保护墙。期货市场专业性强、产品复杂，客观上要求投资者具有较强的风险承受能力，对期货经营机构的合规要求及服务水平也有更高标准。2016年12月，《证券期货投资者适当性管理办法》发布，资本市场投资者保护工作从此有了“基本法”。为引导期货经营机构开展投资者适当性管理，期货业协会成立工作组和专家顾问团，经过多轮专题会议和情境模拟演练，推出《期货经营机构投资者适当性管理实施指引》，于2017年7月1日正式实施。去年下半年以来，期货业协会加大了现场检查和案件查处力度，抽调骨干力量对18家期货公司、16家风险管理公司及11家资产管理公司进行了现场检查，将期货经营机构落实投资者适当性制度的情况作为核查重点。

【本文来自微信公众号“中国人民银行”】责任编辑：贾振飞 2031864307记者 | 胡颖君半年报披露季渐近尾声，百亿私募基金的持股动向亦随之浮出水面。数据显示，截至8月25日，沪深两市共计1852家上市公司发布了半年报。这其中，高毅资产冯柳和邓晓峰管理的三只产品出现在21家上市公司的前十大流通股东名单中，合计持仓市值达68.49亿元。

现阶段的央行数字货币设计，注重M0替代，而不是M1、M2的替代。这是因为M1、M2现在已经实现了电子化、数字化。因为它本来就是基于现有的商业银行账户体系，所以没有再用数字货币进行数字化的必要。另外，支持M1和M2流转的银行间支付清算系统、商业银行行内系统以及非银行支付机构的各类网络支付手段等日益高效，能够满足我国经济发展的需要。所以，用央行数字货币再去做一次M1、M2的替代，无助于提高支付效率，且会对现有的系统和资源造成巨大浪费。相比之下，现有的M0（纸钞和硬币）容易匿名伪造，存在用于洗钱、恐怖融资等的风险。另外电子支付工具，比如银行卡和互联网支付，基于现有银行帐户紧耦合的模式，公众对匿名支付的需求又不能完全满足。所以电子支付工具无法完全替代M0。特别是在账户服务和通信网络覆盖不佳的地区，民众对于现钞依赖程度还是比较高的。所以我们DC/EP的设计，保持了现钞的属性和主要特征，也满足了便携和匿名的需求，是替代现钞比较好的工具。